FNB inversé : Voici comment obtenir du rendement lorsque le marché est en baisse

Le S&P 500 a chuté de 6 % en quatre jours de bourse à l’été 2024, réduisant à néant des gains réalisés depuis près de trois mois ^[i]. C’est le genre d’événement qui donnent des sueurs froides aux investisseurs, mais pour les négociateurs avisés, ce type de volatilité offre un autre moyen de faire fructifier son patrimoine.
 
Contrairement à la croyance populaire, ce n’est pas nécessairement l’orientation du marché qui détermine votre rendement, mais plutôt votre stratégie. Pendant des années, les négociateurs institutionnels ont stratégiquement vendu à découvert le marché – ils parient sur la baisse du cours des actions – pour augmenter leurs rendements et limiter leurs pertes. Cette stratégie peut être assez facile à mettre en œuvre pour les grands négociateurs, mais beaucoup plus ardue pour les particuliers.
 
En effet, la vente à découvert – également appelée « inverse trading  » – peut entraîner des pertes illimitées pour les investisseurs. La vente à découvert consiste à emprunter un titre à un courtier, à le vendre au prix actuel et à le racheter plus tard à un prix inférieur, en empochant la différence. Le seul moyen pour les particuliers de vendre des actions à découvert est d’ouvrir un compte sur marge, qui sert à payer les actions empruntées et à maintenir un certain niveau de fonds propres dans le compte afin de servir de garantie pour s’assurer que les actions empruntées sont restituées au courtier.
 
Une position acheteur uniquement limite vos pertes à que ce que vous avez investi. Toutefois, comme une action peut continuer à grimper indéfiniment, avec une vente à découvert, votre perte peut dépasser votre investissement initial – selon la hausse du cours de l’action. Le courtier finira par vouloir récupérer ses actions et l’argent que vous avez emprunté pour réaliser des ventes à découvert. Vous risquez de vous endetter auprès de votre courtier en cas de perte sur une opération à découvert qui a mal tourné.
 
Les FNB à effet inversé et à effet de levier inversé, comme ceux offerts par BetaPro de Global X, constituent une solution pratique pour les négociateurs canadiens. Les FNB BetaPro à effet inversé sont un outil liquide, conçu pour permettre aux investisseurs de vendre à découvert un indice ou un actif et de bénéficier d’un effet de levier sans avoir à emprunter des actions ou à ouvrir des comptes sur marge. Contrairement à la vente à découvert traditionnelle, vous pouvez utiliser cette stratégie dans le cadre de vos comptes non enregistrés et de vos comptes enregistrés tels que votre REER, votre CELIAPP et votre CELI.

Il existe deux raisons principales pour employer une stratégie à effet inversé. Tout d’abord, elle vous permet de tirer parti des baisses du marché, et non seulement des hausses, comme le font les investisseurs traditionnels qui n’investissent qu’à long terme. Cette approche peut intéresser les négociateurs qui croient que la baisse d’un marché particulier, tel que le S&P 500, le pétrole ou le gaz naturel, est inévitable. Alors que la plupart des investisseurs perdraient de l’argent dans un marché baissier, si vous faites le bon choix avec un FNB à effet inversé, vous devriez obtenir un rendement positif.

Vous pouvez également utiliser cette stratégie comme couverture de portefeuille afin de protéger vos investissements à long terme d’un éventuel repli du marché. Supposons, par exemple, que des signes avant-coureurs d’un marché baissier imminent pour le S&P/TSX 60 ou le S&P 500 apparaissent. Voici les possibilités qui s’offrent à vous – conserver vos placements, les vendre ou prendre des mesures pour couvrir votre exposition afin de protéger vos gains.

Conserver vos placements dans un marché volatil peut réduire votre rendement ou même entraîner une perte qui pourrait prendre un temps incertain à récupérer. La vente n’est pas non plus idéale, car elle peut entraîner des gains ou des pertes en capital. En vous couvrant stratégiquement avec des FNB BetaPro à effet inversé, vous pouvez compenser les baisses du marché par des gains dans votre portefeuille. Toutefois, cette approche nécessite de suivre de près les rendements quotidiens du FNB et, une fois encore, de ne pas le détenir à long terme. 

Voici comment fonctionnent les FNB BetaPro à effet inversé : Si le marché ou l’indice sous-jacent baisse de 1 %, le FNB BetaPro à effet inversé visera la réalisation d’un gain de 1 % avant frais et dépenses. Détenir le fonds sous-jacent par l’intermédiaire d’un autre FNB pourrait annuler votre perte.

À TITRE INDICATIF SEULEMENT.

BetaPro propose également des FNB à rendement inverse 2x, qui peuvent amplifier vos rendements sur des mouvements plus faibles du marché. Par exemple, si le marché baisse de 1 % vos investissements peuvent augmenter de 2 %, une différence de trois points de pourcentage. Ces FNB utilisent l’effet de levier, ce qui vous permet d’obtenir des rendements potentiellement plus élevés sur les transactions par rapport aux stratégies traditionnelles.

Cependant, les FNB à effet inversé comportent des risques. Ces ­­produits sont conçus pour des transactions à court terme, et non pour un placement à long terme. En fait, les solutions à effet inversé de BetaPro n’offriront la performance inverse de la marchandise ou de l’indice sous-jacent que pendant une seule journée. En raison du fonctionnement du rendement composé et de l’effet de levier, si vous conservez le FNB pendant plusieurs jours d’affilée, les rendements s’éloigneront de plus en plus des rendements de l’indice principal.

Supposons que vous déteniez un FNB à rendement inverse 2x et que l’actif sous-jacent augmente de 7 % le jour où vous avez achetez le fonds. Le FNB perdrait 14 % ce jour-là. Si, le lendemain, l’actif sous-jacent baisse de 10 %, le même FNB augmentera de 20 % ce qui donne un rendement cumulatif positif de 3 % contre un rendement cumulatif de -4 % pour l’indice. Comme vous pouvez le voir sur le graphique, au fil des hausses et des baisses du marché, le rendement cumulatif de FNB fluctue beaucoup plus que le rendement cumulatif de l’indice.

La gamme de FNB BetaPro à effet inversé et à effet de levier inversé offre aux investisseurs la possibilité d’appliquer cette stratégie à plusieurs indices du marché, notamment le S&P/TSX 60 et le S&P 500 ainsi qu’à des marchandises telles que le pétrole et le gaz naturel. Il existe même un FNB BetaPro Bitcoin inversé (BITI) pour les investisseurs qui pensent que la hausse de la monnaie numérique a été trop forte et rapide.

Bien que ces stratégies comportent des risques inhérents, les FNB inversés peuvent être un outil performant pour aider les investisseurs à générer de l’alpha dans leurs portefeuilles. Vous pouvez maintenant prendre le contrôle et laisser les autres négociateurs loin derrière.

^[i]Source : Bloomberg, le 31 juillet et le 5 août 2024

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Publiée le 20 janvier 2025